裁定取引（アービトラージ）について

今日は、知っているようで理解しきれていない「裁定取引（アービトラージ）」について、しっかりと学んでいきたいと思います。

アービトラージの考え方自体はシンプルで、いわゆる価格差をもとにした鞘取りのことです。

例えば、メルカリの●●という本を５００円で購入して、６００円で売る。その差額１００円を利益として得る、といったものです。

このアービトラージを株の世界でどのように使うのか、というのが今回の論点です。

株取引におけるアービトラージを学ぶ前に2つの事柄を知る必要があります。それは①先物取引と②ＳＱです。

①先物取引

予め決められた日にちに決められた価格で商品を売買する取引。

②ＳＱ（特別清算指数）

先物取引における決められた日にち（満期日）の先物価格のこと。満期日は3・6・9・12月の第2金曜日と決まっており、このタイミングで先物価格と現物価格が一致する。

例）日経平均先物を22000円、1枚（１０００）＝22,000,000円購入

　　ＳＱ値が23000円だった場合、23000円（ＳＱ）－22000円（購入価格）＝

1000円⇒1000円×1枚（１０００）＝1,000,000円の利益　※実際に2200万を受け渡しせず、差額分のみ受け渡しする（差額決済）

この基礎知識をベースにアービトラージについて学びます。アービトラージのパターンは２つ。裁定買いと裁定売りです。双方のパターンを検証していきます。

（Ａ）裁定買い

この場合、先物価格＞現物価格のケースです。割高な先物を売って、割安な現物を買います。これを裁定買いといいます。

（１）ＳＱ値が現物・先物売り買いよりも下がった場合

（２）ＳＱ値が現物・先物売り買いよりも上がった場合

（Ｂ）裁定売り

この場合、先物価格＜現物価格のケースです。割高な現物を売って、割安な先物を買います。これを裁定売りといいます。

（１）ＳＱ値が現物・先物売り買いよりも下がった場合

（２）ＳＱ値が現物・先物売り買いよりも上がった場合

こちらも同様に５００円のプラスになっています。

検証の結果、裁定買い・売りともに、現物と先物に差額さえあればどのようなケースでも利益が出ることがわかりました。これをアービトラージというんですね。納得です。

具体的に裁定取引をしたことがないので肌感はないのですが、とりあえず知識としては蓄えていた方が良いと思いますので、ぜひ参考にしてください^^